2024年4月，國務院印發《關于加強監管防范風險推動資本市場高質量發展的若干意見》（新“國九條”），與證監會會同相關方面組織實施的落實安排，共同形成“1+N”政策體系。“1”即新“國九條”這一資本市場發展的頂層設計與指導性文件，明確目標、任務和基本原則；“N”是證監會會同相關方制定的配套制度規則，對新“國九條”細化落實，覆蓋資本市場各關鍵環節。“1+N”政策體系以強監管、防風險、促高質量發展為主線，各部分相輔相成，需一體推進落實。

一、強監管舉措

1、上市公司全鏈條監管，強化嚴把上市關：

提高上市門檻：證監會會同交易所修訂《上市規則》，擬適度提高主板和創業板企業財務指標，如主板最近一年凈利潤擬提至1億元，創業板提至6000萬元，科創板和北交所企業財務條件維持不變，但對科創板企業科創屬性要求更高。調整后，主板、創業板上市企業質量有望從源頭提升。

強化現場檢查：將首發企業隨機抽取檢查比例由5%大幅提至20%，提高問題導向現場檢查和交易所現場督導比例，整體比例不低于三分之一。此舉能有效督促中介機構盡責，保障申報企業信息真實準確。

2、嚴格持續監管：

規范減持行為：將《上市公司股東、董監高減持股份的若干規定》上升為《上市公司股東減持股份管理暫行辦法》，嚴格規范大股東減持，防范繞道減持，細化違規責任條款。同時，修訂《上市公司董事、監事和高級管理人員所持本公司股份及其變動管理規則》，明確離婚分割股票后各方減持限制。

加強信息披露與公司治理：構建資本市場防假打假綜合懲防體系，整治財務造假、資金占用等違法違規行為。全面完善減持規則體系，出臺相關辦法對不同股東分類監管，嚴格規范控股股東、實控人減持。

3、加大退市監管力度：

制定《關于嚴格執行退市制度的意見》，嚴格退市標準，加大“僵尸空殼”和“害群之馬”出清力度。調低財務造假觸發退市年限、金額和比例，增加三種規范類退市情形（巨額資金被大股東非法占用未歸還、內部控制連續多年被出具非標意見、公司控制權無序爭奪致投資者無法獲取有效信息），削減“殼”資源價值，提升存量上市公司質量。

4、機構監管與行業規范

壓實“看門人”責任：引導證券期貨基金等行業機構端正經營理念，提升合規與專業服務能力。修訂發布《關于加強上市證券公司監管的規定》，從公司治理、風險管理、業務規范、信息披露等方面對上市證券公司提出更高要求，督促其成為行業高質量發展“排頭兵”。

培育健康投資文化：積極培育理性、價值、長期投資理念。規范基金公司高管和基金經理薪酬制度，突出穩定投資者回報導向，推動行業機構引導投資者關注長期價值。

5、交易監管優化

規范交易行為：發布《證券市場程序化交易管理規定（試行）》，對程序化交易監管作出全方位規定，突出維護公平、全鏈條監管、監管重點和系統施策，規范高頻量化交易，促進交易公平高效。

打擊違法違規：依法從嚴查處各類擾亂市場的違法違規行為，如嚴懲違規減持（包括“技術性離婚”減持、繞道減持、“閃電套現”等），維護公開公平公正市場秩序。

二、風險防范機制

1、維護市場平穩運行

從多方面提出機制安排和政策舉措，完善風險監測處置機制。例如，優化市場資金供需結構，加強對市場流動性的監測與調控，防止市場大幅波動。

2、防范化解重點領域風險

針對重點領域，如高風險金融產品、問題金融機構等，加強風險排查與管控，制定應急預案，防止風險擴散引發系統性危機。

3、健全預期管理機制

建立重大政策信息發布協調機制，將重大政策對資本市場影響評估納入宏觀政策取向一致性評估框架，避免政策沖擊造成市場過度波動，穩定市場參與者預期。

4、統籌開放與安全

在資本市場開放過程中，加強跨境監管合作，防范跨境資本流動風險，保障金融安全。如進一步完善滬深港通機制，修訂相關規定優化內地與香港基金互認安排時，同步加強跨境監管協調。

三、推動高質量發展策略

1、完善多層次資本市場體系

板塊錯位發展：堅持主板、科創板、創業板和北交所錯位發展。主板主要服務大型優質企業；科創板突出“硬科技”特色，為科技創新企業服務；創業板支持成長型創新創業企業；北交所聚焦創新型中小企業。深化新三板改革，促進區域性股權市場規范發展，滿足不同發展階段、類型企業融資需求。

提升市場包容性：如科創板設置多元化上市條件，允許未盈利企業、特殊股權結構企業、紅籌企業上市。截至2024年4月末，科創板已有571家上市公司，在集成電路、生物醫藥、高端裝備等行業形成產業集群。

2、服務新質生產力發展

支持科技創新：出臺“科技十六條”“科創板八條”等舉措，從上市融資、并購重組、債券發行、私募投資等全方位支持科技企業。如“科創板八條”進一步突出科創板“硬科技”特色，健全發行承銷、并購重組、股權激勵、交易等制度機制。

助力產業升級：通過資本市場引導資源配置，助力傳統產業轉型升級，培育新興產業。鼓勵上市公司加大研發投入，開展技術創新，推動產業結構優化。

3、規范行業費率與薪酬

穩步降低公募基金行業綜合費率，制定《公開募集證券投資基金證券交易費用管理規定》，優化基金證券交易傭金制度，降低投資者交易成本。研究規范基金經理薪酬制度，促進行業健康發展，提升行業服務質量和競爭力。